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上证50ETF、沪深300ETF:本周创新高,做多期权波动率为主

0次浏览     发布时间:2025-07-07 11:13:00    

【本周市场结构分化,期权交易现新态势】本周市场结构分化,仅科创50下跌,大盘风格指数表现出色,上证50ETF、沪深300ETF周中创年内新高。从各期权标的资产近1个月相关性看,上证50ETF与科创50ETF正相关性升至0.577,短期市场系统性较平稳,但有内部结构分化迹象。 本周现货市场成交量处阶段性高位,日均成交额维持在1.44万亿元附近。标的资产对应期权持仓量多增加、成交量全线回落,表明投资者借期权参与波段交易,日内高频交易机会较前一周大降。 持仓PCR方面,本周各标的资产期权持仓PCR涨跌不一,中证500ETF、深证100ETF期权持仓PCR超1,与标的资产走势匹配度高。上证50ETF、沪深300ETF创年内新高后回落,该位置压力大,或需多次测试,短期用认沽期权保护意愿提高;科创50ETF期权持仓PCR回落也与标的资产走势匹配度高。 波动率维度上,各标的资产期权隐含波动率全线回落。上证50ETF、300ETF期权隐含波动率处历史2.2、2.6分位水平,在历史极低值附近徘徊,上方空间大;创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率分别在历史17.5与4.7分位水平,做多该品种波动率策略性价比提升,当下仍以做多上证50ETF、300ETF期权隐含波动率为主。 期权隐含波动率期限结构显示,上证50ETF、科创50ETF期权隐含波动率维持近低远高结构,投资者对当下市场波动扩大预期低,但对未来波动率增加预期增强。中证500ETF期权隐含波动率同样维持此结构,但最远月隐含波动率低,受流动性因素及市场关注中短期波动影响,也预期未来市场波动大概率转强。 操作建议:1、方向性策略:震荡区间下沿继续配置正delta为主,采用牛市价差。2、波动率策略:做多波动率,标的以上证50ETF、沪深300ETF期权为主。 风险提示:地缘政治对资产配置的影响。

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